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《娱乐天地》【电商行业】首次覆盖报告:电商二十岁

发布时间:2019-08-17 点击数:23

机构:光大证券◆电子商务20年:重新探索电子商务普及率:虽然中国的电子商务普及率已超过20,并居世界第一,但快速/食品行业规模超过3.5 / 8.7万亿。 

电子商务的普及率仅为7/13,快速/食品娱乐的未来将得到提升。 

◆电子商务的核心要素 - 流量管理效率:在过去20年的电子商务中,一些电子商务平台在物流/支付方面的经验优势已成为获取流量的有效手段。 

但是,随着基础设施,物流/支持娱乐目的地的改善;支付逐渐成为标准化服务,电子商务平台之间的竞争将逐步关注交通运营效率,其核心是最大化用户生命周期的价值。 

◆互联网行业的整体交通红利将被用尽,低线沉没的交通奖金将突显出来:随着城市化水平的不断提高,低线城镇是电子商务和娱乐代理商;潜力正在逐渐释放。 

 2017年,一线城市和三线,五线城市的电子商务普及率从2013年的19/28%迅速收窄至12/23%,对电子商务的需求较低等级城市正在加速发展。 

◆协同化和会员制,加强用户全程娱乐世界的注册;循环价值:同化/成员资格是提高用户终身价值的有效手段。 

淘宝和多用户日常使用频率是2018年11月的4.08 / 4.26倍,这是该行业的绝对领先地位。 

亚马逊Prime会员的娱乐世界;成功证明了电子商务行业会员的有效性。 

 Ali 88VIP和JD.com成员也开始努力提高用户粘性。 

◆供应质量是增加交通价值的必要保证:近年来多次出现的两种选择现象是优质娱乐和娱乐的代理商;品牌稀缺的集中体现。 

未来,随着电子商务平台之间的竞争加剧,优质供应资源的竞争将成为常态。 

电子商务平台通过自己的产品转变供应方并培育新品牌,这是在下一阶段提高流量价值的必要手段。 

◆投资建议:关注娱乐世界;争取更多PDD.O,阿里巴巴BABA.N电子商务行业普及率尚未达到,快速移动/食品等类别和大型电子商务渗透率,新零售和其他商业模式将

探索潜力这种消费者在线化将推动电子商务的规模继续增长。 

未来,前端通过内容娱乐世界官方网站;最大化用户生命周期价值的会员制和会员制将成为行业趋势,通过自有品战略和后端品牌支持的供应端布局平台将在未来占据优质企业。 

资源。 

建议关注更多PDD.O和阿里巴巴BABA.N. 

 Multi-PSD.O:Multi-PDD.O:多平台消费产品占比较高,宏观消费面临下行风险。

当时,在性能水平上存在安全边际;社交电子商务激活的潜在电子商务用户将继续释放低线市场增量空间;公司支持OEM品牌,并不断探索高成本的娱乐世界注册;商品供应。 

维持买入评级并将目标价上调至32.4美元/ ADR。 

阿里巴巴BABA.N:阿里的组织能力和企业文化确保了强大的企业激情和战斗力;新零售和云计算等前瞻性商业布局是公司未来的娱乐目的地; 5  -  10年的业务发展

道路已确定;灵活高效的组织结构确保了业务执行的效率。 

第一次报道给出买入评级,目标价为$ 221 / ADR。 

◆风险提示:宏观消费超出预期;电子商务法等监管措施比娱乐前代理商更严格;